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教导行业2016下半年投资策略:寻找“品牌”与“成长性”的契合点

时间:2016-07-13 11:00:32  作者:培训小能手  来源:  查看:0  评论:0
内容摘要:随着中泰桥梁拿到定增批文、勤上光电收购龙文教育顺利过会,民促法修订案具体过会时间对教育资产在A 股实现证券化的影响逐渐弱化。上市公司收购教育标的的估值水平普遍在10-20倍,公司复牌后市值相对教育业务的估值在60-80倍甚至更高。高估值背后蕴含的是对稀缺性、先发优势给予溢价以及对...
跟着中泰桥梁拿到定增批文、勤上光电收购龙文教导顺利过会,民促法修订案具体过会时间对教导资产在A 股实现证券化的影响逐渐弱化。上市公司收购教导标的的估值水平普遍在10-20倍,公司复牌后市值相对教导营业的估值在60-80倍甚至更高。高估值背后蕴含的是对稀缺性、先发优势给予溢价以及对后续持续并购整合的预期。跟着越来越多的A 股上市公司涉足教导行业,个股的估值将出现分化(业绩增速、提升空间、落地速度等),估值中枢趋于合理水平。

主要概念

若将2015年作为A 股教导行业的元年,那么2016年则是“爆发之年”,颇有“乱花渐欲迷人眼”之势。教导行业的主旋律:线上线下融合(传统线下教导机构构建在线教导平台,面授与在线录播、直播结合,教导大数据、云平台),消费进级带来对高端教导需求的提升(出国留学、国际黉舍、民办K12黉舍),异地复制扩大(民办幼儿园品牌加盟、与高等院校合作办学、国际黉舍轻资产模式)。

我们认为,2016年下半年教导行业投资策略将围绕以下几条主线:

(1)处于教导行业的大细分赛道的公司:K12课外指点潜在市场规模约8,000亿(银润投资、勤上光电),民办幼儿园潜在市场规模约7,000亿(威创股份、秀强股份)、职业教导市场规模约7,200亿(开元仪器、洪涛股份、世纪鼎利);

(2)小细分赛道的绝对龙头公司:出国留学办事(四通股份);

(3)具有高校品牌、教授教化资本优势的公司:清华系(银润投资)、北大系(中国高科)、交大系(新南洋);

(4)转型动力强,预期后续并购整合:盛通股份、勤上光电


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